公司前身山东东阿阿胶厂于1952年筑厂，1993年创建山东东阿阿胶（集团）股份有限公司，1996年正在深交所挂牌上市，随后2005年参与华润（集团）有限公司。公司苛重从事阿胶及系列中成药、保健食物的研发、坐蓐和贩卖，苛重产物有阿胶系列及“皇家围场1619”。咱们看好公司“药品+健壮消费品”双轮驱动的增进形式，品牌上风希望赋能营销帮力永恒兴盛，估计2024-2026年归母净利润辨别为14.23/17.19/20.87亿元，EPS为2.21/2.67/3.24元，此刻股价对应PE为27.4/22.7/18.7倍，初次笼罩赐与“买入”评级。

　　公司以阿胶及系列产物为兴盛基石，（1）阿胶块：2010-2018年间因为国内驴皮资源日趋仓促，原料收购价钱不绝上涨，公司对待阿胶块等焦点产物多次实行提价。奉陪驴皮进口渠道的盛开，国内驴皮价钱回归理性，公司2019年起主动胀励去库存方法，截至2024H1公司原原料、正在产物和库存商品均已回归健壮水准，同时全物业链和“国内+表洋”双渠道组织有利于保险驴皮原原料供应，帮力经开功绩妥当擢升，安稳阿胶墟市当先身分。（2）复方阿胶浆：是具备医保双跨天赋的独家产物，2023年医保废止支拨范围，伴跟着正在肿瘤科、妇产科等科室的临床商量的接连实行，学术功效正在HCP端/C端的转化得以深化，院内贩卖体量希望获得进一步降低，将来学术和零售端希望彼此协同赋能。（3）健壮消费品：以“桃花姬”阿胶糕和阿胶速溶粉为主，从重滋养到轻摄生延展，打造特征“阿胶+”和“+阿胶”系列产物，多元化消费场景，帮力品牌年青化。

　　拓荒男性滋养新赛道，打造第二发展弧线”组织男性滋养品新赛道，旗下中心种类蕴涵健脑补肾口服液、龟鹿二仙口服液、海龙胶口服液等独家批文产物，同时珍视政产学研”高效协同，物业链更始协调，激活鹿物业兴盛新质坐蓐力，打造第二发展弧线。

　　证券之星估值剖释提示东阿阿胶盈余材干较差，将来营收获长性通常。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

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