近年来，中药行业完整个临下行压力，功绩承压昭彰。72家中药上市公司中，已有30家宣告了2024年功绩预报，完全大白亏空面推广、亏空金额大幅上升的趋向。相较之下，江西省中药龙头企业—江中药业（600750.SH）正在这一配景下告竣净利润7.8亿元，同比伸长9%，创下史籍新高，显得尤为亮眼。然而，公司营收却同比下滑2.59%，了局了持续三年的伸长态势。这一增利不增收形象背后，是其政策调度的势必结果，仍然短期财政优化的不常形象？正在OTC营业增速放缓、大壮健与处方药营业受挫的景况下，江中药业怎么突围，成为商场闭怀的核心。

　　数据显示，2024年江中药业估计告竣营收44.35亿元，同比消重2.59%，而净利润则抵达7.8亿元，同比伸长9%。这一功绩表示，重要得益于出卖用度的压缩。2024年前三季度，公司出卖用度同比消重15.48%至10.55亿元，统治用度同比消重5.7%至1.36亿元，但告白饱吹促销费依然高达1.87亿元，同比伸长28.6%。这注明，江中药业正在减罕用度的同时，依然坚持了品牌营销力度，以支柱其商场占领率。

　　必要幼心的是，2023年江中药业的出卖用度高达16.28亿元，占营收比例37%，乃至高于云南白药、同仁堂、华润三九等同业企业。这意味着江中药业恒久依赖高营销加入来坚持商场份额，而2024年头度缩减出卖用度，也许是为了优化财政机闭。然而，营销驱动形式的降本增效，能否连续支柱功绩伸长，依然存疑。

　　行动江中药业的中心营业，OTC（非处方药）板块恒久孝敬70%以上的营收，个中最具代表性的产物江中牌健胃消食片，多年来正在商场上保留较高的品牌着名度。然而，该产物已面对伸长瓶颈。数据显示，其出卖量已由2018年的1.8亿盒消重至2023年的1.5亿盒，商场份额受到健胃愈疡片、大山楂丸、益生菌产物等代替品的挤压。尽量2023年出卖额重回11亿元，但其伸漫空间已渐渐受限。

　　为了坚韧OTC营业，江中药业也正在无间推出新产物，如乳酸菌素片、双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊（贝飞达）等。然而，这些产物的伸长潜力有限。比方，2023年乳酸菌素片、贝飞达的收入伸长至5亿元，但乳酸菌素片自上市以后已有十年，增速已趋缓。2024年上半年，OTC营业板块营收伸长2.64%，但增速相较2023年同期消重了20.6个百分点，显示出疲态。

　　近年来，江中药业正在华润医药的携带下，确立了做强OTC、发扬大壮健、结构处方药的营业政策。然而，实际景况却是，大壮健和处方药两大板块未能像OTC营业雷同打造出十亿元级的超等单品，反而正在2024年境遇首要下滑。

　　江中药业自2008年推出初元保健品、2010年推出参灵草滋养品后，又正在2013年推出江中猴姑饼干，曾期望借帮食疗产物翻开商场。然而，猴姑饼干并未被并入上市公司报表，且因为出卖重要依赖激昂的营销用度，最终结余才力有限。

　　2019韶华润医药入主后，江中药业再次发力大壮健板块，推出益童益生菌、八珍糕、焕采酵素等产物，营收一度由2019年的1.45亿元伸长至2023年的6.5亿元。然而，2024年上半年，该板块营收却同比下滑42%至1.94亿元，显示出商场竞赛激烈、伸长乏力的题目。

　　江中药业的处方药营业曾正在2019年孝敬4.37亿元营收，到2023年伸长至6.6亿元。然而，受片面产物集采未中标及价钱消重影响，2024年上半年，该板块营收同比消重28%至2.36亿元。正在集采策略无间收紧的配景下，江中药业的处方药营业难以告竣打破性伸长。

　　值得幼心的是，2024年12月，江中药业旗下江中食物旗舰店正在短视频电商平台直播施行山楂鸡内金莲子山药三色软糖时，疑似操纵饱吹药品、保健品的口气误导消费者。主播称该产物可颐养儿童脾胃等，并倡导逐日食用剂量。然而，该产物的配料表显示，其重要因素为糖类，鸡内金粉含量仅为1%，成效存疑。

　　尽量该产物已售出91.8万瓶，出卖额超3000万元，但虚伪饱吹的危急也许会影响江中药业的品牌声誉。这一事宜反应出，正在功绩伸长受限的景况下，公司急于正在其他范围寻找打破口，乃至冒着合规危急激动出卖。

　　为了旋转营收下滑阵势，江中药业宣告了股权激发企图，并上调功绩考查倾向：2025-2027年，公司倾向归母净利润不低于8.88亿元、9.95亿元、11.14亿元，显示出统治层对来日伸长的信仰。然而，正在OTC营业增速放缓、大壮健与处方药板块承压的配景下，江中药业能否告竣这一倾向仍存寻事。

　　据业内人士明白以为，从恒久来看，江中药业要打破此刻的伸长瓶颈，需正在以下方面发力：1. 优化OTC营业机闭，深耕中心品类，并拓荒更具商场竞赛力的新品；2. 进步大壮健与处方药板块的竞赛力，避免低价竞赛与同质化题目；3. 增强合规统治，避免因营销战略失误影响品牌声誉；4. 激动数字化与渠道革新，擢升完全运营服从。

　　江中药业正处于枢纽转型期，来日能否告竣新的伸长打破，将取决于其能否胜利调度政策，告竣多元化结构与恒久可连续发扬。